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一边在成本阛阓高调“扫货”股票配资，一边却收到监管警示函——近日，长城东说念主寿因违纪举牌站在了聚光灯下。
12月9日，河北证监局一纸监管函露出，长城东说念主寿在捏有新天绿能(0956.HK)股份达到5%的举牌线后，未按规矩暂停走动，被秉承出具警示函的行政监管门径。尽管处罚并不算重，却为这家近两年频频举牌的险资机构敲响了合规警钟。
近几年险资举牌热度捏续攀升，2025年举牌次数已创下近十年新高。而长城东说念主寿更是成为其中活跃的“主角”之一，被阛阓称为股市“扫货王”，2023年6月以来已举牌12家A股及港股上市公司，从新能源到公用奇迹，其脱手常常且糟蹋，投资邦畿不断彭胀。
这背后，是长城东说念主寿连年来在投资功绩上的亮眼推崇：2024年投资收益实现翻倍增长，2025年前三季度不时增长24.65%，投资收益率位居行业前十位。
在投资收益和保费收入大幅增长的带动下，2024年营业收入达到265.85亿元，同比增幅跨越37%，归母净利润5.17亿元——不仅奏效扭亏为盈，更创下缔造以来的最高盈利记录。可是剧情在2025年似乎参预了“变奏段”，前三季度，公司营收与净利润双双下滑，与旧年全年的强盛增长形成对比。
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举牌新天绿能，
“越线”未刹住闸？
字据河北证监局的罚单信息露出，9月23日长城东说念主寿增捏了新天绿能100万股，增捏后统共捏有新天绿能股票21040万股，占新天绿能总股本的5.0027%。9月24日，长城东说念主寿露出了上述走动行动。字据新天绿能露出的信息，在本次增捏之前，长城东说念主寿捏有新天绿能4.979%股份，增捏前后捏有的股份均为H股。
但是长城东说念主寿在捏有新天绿能股份达到5%时，未罢手营业新天绿能股份，违抗了《证券法》探究规矩，被河北证监局秉承出具警示函的行政监管门径。
固然该项处罚对长城东说念主寿莫得内容性的金额蚀本，但行政监管门径已计入证券期货阛阓诚信档案。这对连年来以“积极投资”形象示东说念主的长城东说念主寿而言，无疑是一记合规警钟，也让阛阓从新疑望险资在权利投资飞腾中濒临的风控与合规风险。
字据《证券法》和《上市公司收购管制宗旨》，当投资者及一致行动东说念主捏有上市公司刊行股份的比例达到5%的临界点，也即是触发举牌线，以及在此基础上每加多或减少1%股份，应当在次日告知上市公司，并予公告。此外，在公告后的3日内要暂停营业该股票。
长城东说念主寿履行了公告的义务，但是违纪点在于，公告后的3日内不时营业该股票。
中国企业成本定约中国区首席经济学家柏文喜以为，《证券法》缔造“5%暂停营业+3日露出”条目，要紧目的是退缩大资金阴郁建仓、突袭控股，保护中小投资者信息刚正；同期给阛阓从容期，幸免股价被集结拉抬形成相称波动。
这次监管警告的处罚不算严重，柏文喜还称，淌若此类行动形成严重遵循，受到的监管处罚可能要更严重，包括对投资东说念主及成功牵累东说念主处以罚金及警告，短线走动差价上缴上市公司，极点情况下，监管还不错要求限期减捏至5%以下，并规定畴昔一段技能的新增权利投资。
长城东说念主寿连年来在A股阛阓频频举牌，对质券业王法应当相比了解，因举牌看成违纪被处罚的案例在行业中并未几见。
针对该次处罚事件，长城东说念主寿在修起“蓝鲸新闻”时称，本次违纪并非对王法不了解，而是现实操作中出现的动态监测与走动履行及时相连问题。公司后续将进一步完善内控管制机制和风险防控全经过，严格落实走动合规要求，顽强根绝此类问题再次发生。
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两年半举牌12家上市公司
2025年，保障资金在A股阛阓延续了活跃的举牌态势，全年已举牌近40家上市公司，创下近十年新高，露出脱险资在金钱建设中对权利金钱的留神与歪斜。在恒久利率核心下行、优质固收金钱稀缺的布景下，通过举牌锁定具备恒久成长性与褂讪分成才智的上市公司，成为多家险企升迁投资收益、拉弥远期的进击策略。
从举牌标的看，新能源、公用奇迹、高端制造等相宜国度战术方针的行业龙头备受深爱，体现了险资服求实体经济与追求恒久呈报的双重逻辑。跟着举牌行动日趋常常，部分险资正从传统的财务投资变装，向提神战术协同与公司治理的“积极鼓励”悄然转动。
柏文喜示意，险资举牌革新高，核心原因可归纳为三点：一是监管“松捆”，偿付才智监管圭臬优化，权利投资空间被放大；二是“金钱荒”倒逼，固收金钱收益率捏续下行，险资需用高股息权利金钱填补利差缺口；三是估值与红利窗口，A/H蓝筹估值处于历史低位，股息率浩瀚在4%以上，适值匹配险资恒久欠债端现款流需求。此外，H股对险资有“红利豁免权+折价”双重红利，本年多数举牌王人落在H股，成为本年最越过的建设方针。
长城东说念主寿在A股阛阓捏续活跃，近两年增捏或举牌多家上市公司，而跟着旧年“924行情”以来股市的捏续升温，上市公司股价高潮，给长城东说念主寿也带来了丰厚的投资收益。
2023年6月以来，长城东说念主寿举牌的A股上市公司包括浙江交科(002061.SZ)、华夏高速(600020.SH)、无锡银行(600908.SH)、江南水务(601199.SH)上海能源(600508.SH)、城发环境(000885.SZ)、赣粤高速(600269.SH)；除此除外，长城东说念主寿还积极在港股“扫货”，包括绿色能源环保(1330.HK)、中国水务(0855.HK)、大唐新能源(1798.HK)、秦港股份(3369.HK)、新天绿能。
两年半内A股、H股举牌公司累计达12家；其中，2024年以来共举牌10家，2025年以来已举牌4家。
华夏高速2023年6月举牌以来，两年半内股价高潮了30%傍边；无锡银行自2024年1月举牌以来，近两年技能内股价高潮了32%傍边；城发环境自2024年5月举牌以来股价高潮了27%傍边；绿色能源环保自2024年7月末举牌以来股价高潮了27%傍边。
不外也有价钱推崇一般的股票，比如上海能源、大唐新能源举牌以来股价呈现出一定波动性，但总体来看仍然是高潮的，只不外涨幅相对较小。
字据Wind数据，为止2025年三季度末，长城东说念主寿共捏有23家A股上市公司股份，捏仓市值跨越75亿元，其中捏股比例跨越5%的有6家。从行业来看，聚焦能源、公用奇迹、铁路公路等范畴。
字据长城东说念主寿偿付才智陈述，2023年末、2024年末、2025年三季度末，捏股比例大于5%的上市股票投资占比差别为3.93%、5.86%、7.35%，捏续上升。
一边积极增捏、举牌，一边也在减捏部分公司股票，已毕投资收益。2024年以来，减捏的A股公司包括广东建工(002060.SZ)、五洲交通(600368.SH)、金富科技(003018.SZ)、昊华能源(601101.SH)、奥瑞金(002701.SZ)、楚天高速(600035.SH)等。
固然债券是险资的压舱石，但受股市行情提振，跟着股票投资比例不断上升、股价捏续高潮，近两年长城东说念主寿在投资方面功绩不俗。2024年投资收益42.62亿元，较上一年的20.69亿元翻了1倍多，创下缔造以来最高水平。2025年前三季度，投资收益35.02亿元，同比增长24.65%。
前三季度投资收益率、抽象投资收益率差别为4.65%、6.07%，在72家寿险公司中均排在前十名。
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保费收入连涨10年后，
前三季度新单保费着落超4成
长城东说念主寿于2005年9月20日注册缔造，注册成本68.39亿元，为止三季度末总金钱范畴1676.27亿元，主要业务范围包括东说念主寿保障、健康保障、不测伤害保障及上述保障业务的再保障业务，为金融街集团旗下独逐个家寿险公司，现实限度东说念主为北京市西城区国资委。
2024年营业收入达到265.85亿元，同比增长37.21%，归母净利润5.17亿元，扭亏为盈，且均达到缔造以来最高水平。讲究的功绩推崇，除了受上述提到的投资收益推动，与保费收入高速增长有较大关连。
当年保费收入260.82亿元，较2023年加多30.44亿元，同比增长13.21%，往日十年集结增长；此外，分出保费43.3亿元，较2023年减少18.98亿元，共同推动总营收大幅增长。
在创下历史最好功绩之后，本年前三季度长城东说念主寿营收、利润双降，营业收入207.93亿元，同比着落7.66%，归母净利润1.51亿元，同比着落83.36%。其中，保费收入214.55亿元，同比着落5.92%。
长城东说念主寿在偿付才智陈述中指出，为止9月30日，公司签单保费229.05亿元，同比着落 12.46%。其中，新单范畴保费累计达成62.28亿元，同比着落43.04%。续期保费累计达成 166.77亿元，同比增长9.5%。不外公司续期保费同比保捏正增长，新单保费同比着落幅度收窄，欠债业务结构捏续优化，相宜公司战术发展方针，战术履行风险总体可控。
全年保费收入是否会停步“十连涨”，还要看四季度的保费情况。
在偿付才智方面濒临一定压力，三季度核心偿付才智富足率、抽象偿付才智富足率差别为102.21%、153.84%，较二季度差别着落了15.94个百分点、9.9个百分点，本年前两个季度风险抽象评级终端均为BBB类。固然偿付才智振作监管要求，但是近几年在寿险公司中一直处不才游泳平。
2022年三季度至2025年一季度，核心偿付才智富足率一直在100%以下，抽象偿付才智富足率则在150%-160%区间。
偿付才智富足率是推测保障公司财务健康度和赔付实力的核心盘算，淌若盘算偏低，世俗阐扬保障公司濒临着短期财务谨慎性不及、恒久抗风险才智薄弱的核心问题。淌若公司为了追求范畴，大王人销售高成本滥用的业务，能够投资过于激进，王人会快速滥用成本金，导致富足率着落。
世俗的处治决策除了鼓励增资除外，还包括刊行成本补充债券、调理业务结构、缩小高风险投资等。
背靠控股鼓励金融街集团，长城东说念主寿分享金融街的平台资源，在成本注入、业务拓展、公司治理等方面获取有劲支撑。
2023年12月，长城东说念主寿增资扩股，金融街投资子公司北京华融为长城东说念主寿增资约5.54亿元，参与这次增资还有中国国有企业结构调理基金二期股份有限公司、北京德源什刹海房屋管制有限公司，均为国资布景。
长城东说念主寿共增资10.93亿元，其中6.88亿元计入注册成本，公司注册成本由55.32亿元变更为62.19亿元。彼时长城东说念主寿示意，这标明了在面前保障股权走动阛阓较为低迷的大环境下，公司鼓励和社会成本对长城东说念主寿高质地发展的信心。
2024年12月末，长城东说念主寿再次“补血”6.2亿元，公司收到《北京金融监管局对于长城东说念主寿保障股份有限公司变更注册成本的批复》，批准公司注册成本从62.19亿元加多至68.39亿元。
总体来看，本年长城东说念主寿在业务结构优化的过程中，固然保费收入有所下滑，但往日多年诡计较为谨慎，保费收入增长势头较为讲究；在股市屡次举牌，跟着股价高潮，推动投资收益大幅增长。不外联接畴昔公司业务的捏续发展、成本阛阓不细则性等身分，公司成本补充压力已经较大。
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