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源泉：新浪财经-鹰眼责任室
上海创力集团股份有限公司（以下简称“创力集团”）近日发布《对于向特定对象刊行股票央求文献的审核问询函之回复论述》，对上海证券交往所残暴的刊行有辩论、辩论情况等问题进行回答。字据回复，公司拟将本次向特定对象刊行股票的召募资金总和从不跳跃1.9亿元退换为1.6亿元，扣除刊行用度后一谈用于补充流动资金。本次刊行对象为公司本色适度东谈主石良希100%控股的铨亿（杭州）科技有限公司（以下简称“铨亿科技”），刊行价钱治服为3.92元/股，锁依期为18个月。
刊行有辩论：订价合感性与资金源泉详解
本次刊行订价基准日为2024年11月14日（公司第五届董事会第十三次会议决议公告日），订价基准日前20个交昔日公司股票交往均价为5.02元/股，刊行价钱不低于均价的80%（即4.016元/股），经2024年度利润分拨退换后治服为3.92元/股。法例2025年11月6日，公司股价已涨至6.03元/股，较订价基准日收盘价飞腾22.81%。公司暗示，股价飞腾主要受成本阛阓全体波动影响，与上证指数（同期涨幅18.58%）、动力及重型竖立指数（同期涨幅38.74%）变动趋势一致，且低于行业指数涨幅，不存在相配波动。
认购资金源泉方面，铨亿科技拟通过“自有资金+并购贷款”组合表情筹集。其中，本色适度东谈主家眷自有资金瞻望进入3200万至6400万元（占比20%-40%），其余不跳跃1.6亿元（占比60%-80%）拟通过兴业银行上海分行并购贷款处分，贷款期限最长不跳跃10年。公司指示，由于并购贷需经银行里面审批，且外部融资环境可能变化，存在认购资金不可足额筹集的风险。
股权结构：本色适度东谈主抓股比例擢升至26.86%
按照刊行限制上限4081.63万股测算，本次刊行完成后，铨亿科技将抓有公司5.94%股份，本色适度东谈主石良希过火一致步履东谈主运筹帷幄抓股比例将从刊行前的22.25%擢升至26.86%，适度权进一步踏实。具体股权结构变化如下：
铨亿科技承诺，本次认购股份自愿行已毕之日起18个月内不转让；石良希过火一致步履东谈主亦承诺，其抓有的原股份在本次刊行完成后18个月内不转让，锁依期安排合适《上市公司收购管制主见》等规则。
辩论情况：毛利率与净利润承压 行业周期性影响显赫
公司同期知道，2024年归母净利润同比下降46.68%，2025年前三季度下降38.36%，主要受产物结构变化与行业周期性波动影响。2022年至2025年上半年，公司概述毛利率从46.06%降至38.72%，煤机业务毛利率从47.75%降至38.71%，主要原因包括：1. 低毛利产物占比上升：2024年新增的单轨吊产物毛利率30%-35%，拉低全体水平；配件及维肄业务收入占比从22.04%降至15.44%，该业务毛利率超60%。2. 行业竞争加重：煤炭价钱下行导致卑鄙企业采购需求削弱，公司掘进机产物为看守阛阓份额相连部分低毛利订单，2025年上半年掘进机毛利率仅3.54%，同比下滑17.11个百分点。3. 成本上升：高端设立需求加多推高单元成本，而价钱传导滞后，如采煤机主机单元成本2023年上升11.08%，单价仅微跌0.53%。
与同业业可比公司比较，公司毛利率仍高于行业平均水平（2025年上半年行业平均28.65%），主要因产物结构互异（高毛利乳化液泵收入占比超30%）。但应收账款限制抓续增长，2025年6月末余额达35.32亿元，1年以上账龄占比约40%，不外公司坏账计提比例（15.16%）高于行业均值（8.30%），风险可控。
风险指示：并购贷审批与股权质押风险需讲理
公司指示，本次刊行存在两大风险：一是并购贷款需经银行审批，若外部融资环境变化可能导致认购资金不及；二是本次刊行后本色适度东谈主过火一致步履东谈主股权质押比例将从59.80%升至68.68%，若畴昔股价下落可能濒临平仓风险。公司暗示，本次募资补充流动资金将增强抗风险能力，本色适度东谈主全额认购彰显对公司恒久发展的信心。
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