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近日，上海通领汽车科技股份有限公司(以下简称“通领科技”)北交所公开导行技俩赢得上市委审议通过。这家主买卖务为汽车内饰研发、坐褥和销售的国度级专精特新小巨东说念主企业，从2015年登陆新三板于今实盘配资网，已是第三次冲击IPO。
招股书傲气，2024年通领科技兑现营收10.66亿元，同比增长5.23%，兑现归母净利润1.31亿元，同比增长16.96%。名义上看，这是一份营收、净利润双增长的可以收货单，可深刻分析，公司在金钱结构、业务布局、产能消化及里面管理等多个方面均存在着破损漠视的隐忧与挑战。
01
营收占比里的高风险
通领科技建设于2007年，主要从事汽车内饰件的研发、坐褥及销售，主要产物包括门板饰条、主面容饰板、中控饰板等，主要应用于乘用车范围。
2022年至2024年，公司买卖收入从8.92亿元增长至10.66亿元，净利润从0.65亿元晋升至1.31亿元。相干词，事迹稳步有升的背后，却难掩金钱结构和业务布局失衡的风险。证据金钱欠债表，2022年-2025年上半年，公司应收账款账面价值离别为4.02亿元、4.81亿元、4.56亿元和3.90亿元，占当期流动金钱的比重离别达到56.59%、57.39%、50.82%和46.39%，这意味着公司流动金钱的五成以上是“纸面金钱”。通领科技暗意，异日若公司主要客户的臆测打算情况或资信情况出现要紧不利变化，或公司吸收的收款轨范不力，公司将濒临应收账款无法如期收回的风险。
除了应收账款高企除外，通领科技的营收组成也濒临一定风险。从业务占比来看，2022年-2025年上半年，公司各期燃油车内饰件产物占主买卖务收入的比例离别为66.38%、75.78%、73.36%和70.93%。比较之下，新动力车内饰件产物营收占比却在2023年出现了下落，尔后虽有回暖迹象，但距离2022年33.62%的占比仍有差距。在汽车行业绿色转型确当下，通领科技的电动化转型光显慢了许多，一度被外界以为产物线老化。
关于新动力业务占比的下滑，通领科技暗意是由于配套比亚迪汉的高配产物销量大幅下滑导致，这也泄漏了公司对大客户的依赖流毒。据了解，公司前五大客户的业务营收占比终年保管在50%以上，其中，前三大客户离别为内行集团、上汽集团和一汽集团，这三大客户的新动力转型并不堪利，内行集团的多款车型濒临着停产风险，通领科技亟需寻求新的互助伙伴。
更令东说念主担忧的是市聚积构的变化。招股书傲气，2022年-2025年上半年，通领科技境外收入占比从16.74%飙升至51.26%，其中北好意思市集收入占比从4.25%大幅高潮至35.14%，若好意思国进一步针对中国汽车零部件加征关税，通领科技的产物成本上风将不复存在，事迹濒临大幅下滑风险。
针对这一系列省略情身分，企业异日将如何革新战术成见积极吩咐，风口财经致函通领科技，但次序发稿未收到恢复。
02
一边近亿补流，一边大额分成
除了财务报内外清除的风险，还有许多矛盾疑窦。
招股书傲气，这次通领科技拟召募资金4.11亿元，其中1.27亿用于武汉通领沃德汽车内饰件坐褥技俩，1.1亿元用于上海通领智能化升级技俩，7912.49万元用来升级研发中心，9500万元用来补充流动资金。
相干词，近半数募资用于新增产能的情况下，通领科技本色的产能诈欺率却是在逐年下滑，2022年至2025年上半年，上海工场的产能诈欺率离别为88.75%、87.86%、85.67%和83.34%，在主营产物产销量、产能诈欺率逐年下滑的情况下，还要募资扩产，不免有些矛盾。
比年来，公司以武汉为中心的华中地区的事迹出现了断崖式下滑，从2022年的756.65万元下落到2025年上半年的58.83万元，这么的市集配景下，仍砸下1.27亿元新建技俩，是济河焚州还是盲目延迟还未可知。
此外，公司“一边近亿元募资，一边大额突击分成”的步履也激勉争议。2023年5月，通领科技以次序2022年12月31日公司未分派利润向整体鼓吹每10股派发现款红利3.50元(含税)，共派发现款红利1638万元；2024年5月，公司又以次序2023年12月31日公司未分派利润向整体鼓吹每10股派发现款红利5.00元(含税)，共派发现款红利2340万元，两次突击分成近4000万元，已离别于递表前实行结束。
03
“家眷网罗”泄漏里面管理劣势
次序2024年12月，通领科技本色收敛东说念主项春潮、项建武、项建文父子三东说念主通过多份《一致活动公约》收敛公司75.88%的表决权，与此同期，项建武的哥哥、夫妇等多位支属也被纳入一致活动东说念主范围，构建起一张浩大的家眷网罗。
立时激勉的是一系列内控问题，2020年，公司通过购买购物卡向高管披发奖金717.95万元，触及实控东说念主项春潮、董事长项建武等中枢高管。公司公开证据此举是出于避税成见，在奖金披发时点公司未实时实践相干往复公告的义务，后续已补充相干审议法子并实践公告义务。
此外，公司还存在多项财务内控不圭表，包括体外披发奖金、管帐颠倒革命事项、资金占用、第三方回款、单据找零、无票用度报销等多项财务内控不圭表情形。
2024年11月，因公司代实控东说念主、相干方垫付欠缴个税但未实时按相干条件审议并实时透露该相干往复；里面收敛需要完善等，宇宙股转公司对公司及公司本色收敛东说念主项春潮和本色收敛东说念主、董事长项建武，以及董事会通知兼财务总监彭建平进行理论警示。
同庚12月，因股份代握违法事项，宇宙股转公司对公司、公司本色收敛东说念主项春潮以及项春潮的一致活动东说念主沈岩翔出具警示函。
不仅如斯，公司董秘彭建平的夫妇还因短线往复公司股票触碰监管红线，一系列违法步履，将公司里面的管理劣势内情毕露。
如今实盘配资网，跟着北交所IPO过会，通领科技暂时赢得了阶段性奏效，但能否在成本市集上行稳致远，仍取决于其能否真是处分业务结构、里面管理等根人道问题。
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